悦龙科技主要是做流体运送柔性管道的研制、出产和出售，包含海洋工程柔性管道、陆地油气柔性管道和工业专用软管三大系列橡胶软管产品。公司中心产品侧重于超高压/高压、超低温/低温、高温、腐蚀、冲蚀等极点杂乱工况的高性能商场，依据使用工况、运送介质等进行定制化出产，要点使用于海洋油气钻采配备、深海采矿配备、陆地油气钻采配备、化工、轨道交通、食物等范畴。咱们看好公司产品在油气挖掘范畴中的使用，估计公司2026-2028年的归母净利润分别为1.12/1.27/1.47亿元，对应EPS分别为1.35、1.53、1.78元/股，对应当时股价的PE分别为19.2/16.9/14.5倍，初次掩盖，给予“增持”评级。

  海洋工程配备是为海洋资源开发供给技术上的支撑的综合性和战略性配备，在海洋开发过程中扮演无足轻重的效果，使用于海上油气勘探开发的工程配备是当时海工配备的主体板块，投资规模较大，海洋新能源处于开展初期，未来空间较大。依据天然资源部发布的《2025年中国海洋经济计算公报》显现，2025年全国海洋出产总值打破11万亿元大关，到达110,180亿元，同比增加5.5%，占国内出产总值比重为7.9%，比2024年高0.1个百分点。柔性软管作为海洋工程配备的中心零部件，在海洋经济加快速度进行开展的带动下，未来商场空间宽广。

  公司选用自有品牌出售为主、ODM为辅的形式，终究定价多选用与下流客户洽谈商场化定价方法，为公司带来较高的产品溢价。公司中心产品不同于传统橡胶软管，更多侧重于高性能商场，依据使用场景进行定制化出产。以公司海洋工程柔性管道产品为例，该类产品归于彻底定制化产品，定制化程度高；公司产品定价受两边洽谈商场化定价部分影响，产品全体毛利率较高。